【XM在线交易】标普：阿里(09988.HK)配股以支持AI增长计划美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal News Content

标普表示，阿里巴巴(09988.HK)+2.400 (+2.102%)沽空 $28.52亿; 比率 18.302%在资本保存上的努力，将限制其现金使用并维持其信用强度，尽管人工智慧投资持续增加。

为支持不断增长的资本支出，阿里巴巴宣布进行一项规模为800亿港元(相当於700亿元人民币)的股份配售。标普估计该金额将足以全数支应公司截至2027年3月31日止会计年度的现金缺口。标普预测其2026年资本支出将达1,600亿元人民币，高於2025年的1,270亿元人民币。

此外，标普认为阿里巴巴可能透过根据投资需求调整股东回报、减少即时零售补贴，以及出售或削减非核心资产投资等方式，来抑制现金支出。根据媒体报道，该公司已同意出售其游戏业务部门灵犀互娱。

阿里巴巴的较高支出包括人工智慧运算基础设施、云端服务，以及其通义千问(Qwen)AI应用的用户获取成本。此外，标普预期即时零售业务的亏损虽然将逐步收窄，但仍将持续数个季度。

阿里巴巴正扩大其在价值链中的人工智慧变现努力，涵盖大型语言模型、云端服务及运算晶片。尽管如此，标普预期未来12至24个月内，显着比例的收益仍将来自既有途径，例如增加云端基础设施收入及提升既有用户的电商参与度。

标普认为，在中国，人工智慧订阅收入在未来两至三年内可能仍仅为次要贡献来源，因为企业与消费者可能仍在评估人工智慧解决方案的具体价值，这限制了其大规模付费意愿。

标普估计，自由现金流缺口将在2027会计年度扩大至500亿元人民币以上，高於标普先前预估的110亿元人民币。此基本情境假设，股利与股份回购总额将从一年前约430亿元人民币，降至2027会计年度合计230亿元人民币。因此，标普预测调整后净现金(不含新发行筹资)将从2026会计年度的1,550亿元人民币，下降至2027会计年度约1,100亿元人民币。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-08-26 16:25。)