【XM在线交易】《大行》高盛升万国数据(09698.HK)目标价至48元 看好订单带动2027年下半年起EBITDA增长加速美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal New

高盛发表报告指出，万国数据-SW(09698.HK)-0.340 (-0.993%)沽空 $2.76千万; 比率 12.798%第二季订单表现强劲，管理层在业绩会议上提到人工智能及非人工智能需求健康，将增强未来几年EBITDA的可见性。该行预计，随着订单转化为收入及EBITDA(通常订单签订至损益确认有12至18个月滞后)，盈利增长加速趋势将在2027年下半年及以后越趋明显。

该行估算，万国数据中国业务2027年及2028年经调整EBITDA按年增长分别为8%及19%(撇除一次性项目)。为更准确衡量未来三年EBITDA扩张，该行将按年EBITDA变动拆分为两大驱动因素：一是新客户启用带来的EBITDA贡献，按管理层指引以每兆瓦220万元人民币年化EBITDA计算；二是现有合约续约时的定价调整带来的EBITDA损失，由於2021至2023年市场价格下跌，续约价格可能较原价低20%至30%，估计合约续约带来的EBITDA损失将拖低2026至2028年经调整EBITDA增长分别约2个百分点、2.5个百分点及1个百分点。

高盛维持对万国数据的「买入」评级，按分类加总估值法计算，美股(GDS.US)目标价由46美元升至49美元，H股目标价由45港元升至48港元，主要反映更新后的汇率假设。尽管2027至2028年已利用产能假设因订单启用而上调，该行大致维持2026至2028年经调整EBITDA预测不变，仍较市场共识低6%至7%。(da/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-08-17 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)