【XM在线交易】摩根士丹利指思科毛利率料因硬件组合加快而受压至2027财年美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal News Content

摩根士丹利周四发表报告表示，思科系统(CSCO.US)因硬件组合加快，毛利率於新财年料进一步受压，但公司核心企业业务及超大规模人工智能基建需求广泛强劲。

该网络设备制造商於周三收市后公布优於预期的第四财季业绩。经调整毛利率由去年同期68.4%降至66.3%。公司预期现财季非公认会计准则毛利率介乎65%至66%。

摩根士丹利向客户表示，思科於核心企业及超大规模AI业务均录得广泛增长，市场份额动能改善，供应链挑战亦有所减少。该行指出，更快的硬件组合正令毛利率压力延续至2027年，但AI业务的增量利润仍然偏高。

报告指，毛利率为第四财季业绩公布前市场明显关注焦点，多数投资者原预期该季度为毛利率低谷。然而，首财季指引显示，随着硬件增长加快反映於公司业务模式中，组合压力将持续。

思科股价周四下午交易时段下跌9.4%。截至目前，该股於2026年累升近46%。

摩根士丹利预期，毛利率压力将於第二财季加剧，并於现财年大部分时间持续，整体利润率或收窄至约64%。不过，该行预计审慎的营运开支管理及强劲经营杠杆，将有助抵销硬件出货加快带来的较低毛利率影响。

摩根士丹利将思科目标价由130美元上调至135美元。

该行表示，维持思科「增持」评级，认为其为低波动方式参与AI投资，亦是部署企业AI投资，特别是本地部署投资的其中一个最佳选择。虽然毛利率压力或影响需求上行后续表现，但短期风险回报仍偏向正面。

摩根士丹利预期，思科核心业务(不包括超大规模客户)於2027财年将增长10%，而超大规模AI基建收入料达75亿美元，按年增长约90%。 (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)