【XM在线交易】《大行》大华继显升携程(09961.HK)目标价至508元 反垄断处罚落地消除监管不确定性美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal News Content

国家市场监督管理总局就携程-S(09961.HK)-5.400 (-1.519%)沽空 $2.67亿; 比率 34.280%涉嫌滥用市场支配地位实施独家合作及最低价要求等行为，正式下达总计51.8亿元人民币行政处罚，当中包括没收违法所得16.6亿元人民币及处以35.2亿元人民币罚款。大华继显发表研究报告指出，处罚决定正式为反垄断调查划上句号，消除了围绕该公司的核心监管不确定性。虽然合规调整及相关营运变动短期内或对国内业务造成扰动，导致2026年第二季收入按年增长放缓至3%至8%，但考虑到海外业务仍维持逾30%的高速增长，对核心盈利能力的整体影响相对有限。

大华继显指出，管理层对2026年第二季的业绩指引相对审慎，预计净收入按年增长3%至8%，主要反映机票价格高企、部分长途航线运力偏紧，以及合规业务调整带来的短期干扰。其中，住宿预订收入预计按年增长8%至13%，至68亿至69亿元人民币；交通票务收入预计按年下跌0%至5%，至52亿到53亿元人民币，主要受政策及增值服务调整后国内交通收入下降20%至30%所拖累；旅游渡假及商务旅游业务则保持韧性，预计分别按年增长8%至13%及11%至16%。

大华继显维持对携程的「买入」评级，并将目标价由475港元上调至508港元，新目标价对应2027年预测市盈率16.7倍，与全球同行相若。随着监管调查结束及风险释放，预计公司估值折让将逐步收窄并迎来重估。(su/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-07-28 12:25。)