【XM在线交易】《大行》中金：网易(09999.HK)次季料平稳过渡 入通催化驱动估值修复美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal News Content

中金发表研究报告，预期网易(09999.HK)+9.400 (+4.635%)沽空 $3.82亿; 比率 35.914%今年第二季收入按年增长5%，Non-GAAP归母净利润按年下降7%，主要考量投资损失及汇兑损失等影响。该行判断次季度整体稳健，《梦幻西游》PC递延收入等增益收入端表现，但考量到旗舰产品新版本及活动更新节点靠近6月末，预期更多增量贡献有望在第三季体现。毛利率方面，受益於自研高毛利PC游戏收入占比提升及渠道分成成本优化，预计第二季仍将维持在较高水平。

该行指出，网易第三季旗舰产品加持续验证，新品储备丰富，如《逆水寒：新世界》开服首日在线人数创近两年新高，《蛋仔派对》及《第五人格》排名亦有所修复。新品方面，《无限大》、《归唐》、《诡影藏锋》等储备产品构成2027年及以后的核心产品矩阵，公司新品周期将启，有望驱动盈利增长。此外，网易近期获南向资金增持，入通后流动性显着改善，资金面与基本面有望形成共振。

中金维持网易Non-GAAP净利润预测，重申对其「跑赢行业」评级及目标价265港元；网易(NTES.US)美股目标价为171美元。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-07-20 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)