【XM在线交易】摩根资管料美联储今年按兵 明年下半年减息一次 看好美股日股美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal News Content

摩根资产管理多资产解决方案首席投资组合经理盛楠发表报告，指该行基本情景预测全球扩张保持完好，由AI相关资本投资、财政支出和中东能源动态推动。宏观风险偏向上行，倾向於更高的增长和通胀。在多元资产配置方面，该行维持偏好风险的立场，偏好美国、日本和新兴市场股票，以及美国高收益债券。对欧洲股票持中性看法；因欧洲增长面临下行风险，该行做多欧洲存续。

在基本情景下，该行预期美国经济在未来12个月将以健康的2%速度扩张。最近的采购经理人指数(PMI)综合数据显示全球增长大致符合趋势，尽管欧洲前景较为疲弱。AI资本开支周期正推动大部分增长。全球资本开支在2026年上半年似乎重新加速，该行预期资本开支将扩展至非科技领域。与人工智能和半导体需求直接相关的亚洲地区活动正在升温。这正推动全球贸易上升周期，亚洲因其在人工智能供应链中的核心角色而处於尤其有利的位置。

摩根资管称，全球经济在能源危机中表现良好，部分原因是金融状况未如以往石油冲击时那般收紧。该行预期布伦特原油将在年底前趋向每桶80美元或更低。从霍尔木兹海峡运出的石油可能面临一个在战争爆发前已供应过剩的市场。在边际上，价格可能从重建库存和中国原油进口正常化中获得一些支持。因此，向核心通胀的传导应保持相对温和，尽管美国通胀风险偏向上行。此外，该行正追踪新兴的劳动力市场失衡，以及人工智能需求在多大程度上对价格构成更结构性的上行压力。

报告提到，央行可能将保持略带鹰派的基调，但在加息方面会有所保留。该行认为联储局将在2026年全年按兵不动，并在2027年下半年减息一次，而英国央行和欧洲央行在年内其余时间维持不变。该行预期日本央行将持续逐步正常化，在2026年稍后再次加息，并在2027年再加息一次。美国利率市场当前的定价似乎过於鹰派，但要对这一观点建立更大信心，该行需要对新任主席沃什领导下的联储局政策动态有更清晰的了解。

该行维持适度超配股票。由於进一步的估值提升在许多市场似乎不太可能，该行的相对偏好倾向於盈利动能强劲而非单纯便宜的股份。强劲的美国和新兴市场每股盈利(EPS)增长支持超配，尽管美国估值较高；而在欧洲部分地区，较弱的盈利动能已遇上较高的绝对倍数。

该行对未来12个月的美国股票仍持建设性看法，由盈利驱动，市盈率大致维持在21倍不变。在亚太地区，该行偏好新兴市场，人工智能资本开支应以较便宜的估值转化为盈利，该行并继续看好日本股票，基於对再通胀和企业治理改革的预期。(da/a)