【XM在线交易】《大行》大华继显：大中华互联网AI云加速、电商仍软、游戏具韧性 首选阿里、携程、网易及智谱美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal News Content

大华继显指出，2026年第二季大中华互联网亮点仍在AI/AI云，阿里-W(09988.HK)+3.300 (+3.070%)沽空 $6.61亿; 比率 14.335%与百度-W(09888.HK)+3.800 (+4.153%)沽空 $1.15亿; 比率 21.579%AI云收入分别按年增长45%及50%，腾讯(00700.HK)+12.400 (+2.864%)沽空 $3.32亿; 比率 6.799%亦受AI需求带动云业务增长健康；电商整体仍偏软，仅见局部企稳迹象，游戏则具韧性且大致不受宏观拖累，旅游需求转弱但下半年前景已较早前所忧虑情绪有改善。该行维持行业「市场比重」评级，首选买入阿里、携程-S(09961.HK)0.000 (0.000%)沽空 $2.54亿; 比率 48.706%、网易(09999.HK)+6.200 (+3.388%)沽空 $1.24亿; 比率 25.966%及智谱(02513.HK)-26.000 (-2.347%)沽空 $9.25亿; 比率 28.031%。

该行指电商仍偏淡，第三季或按季改善但维持审慎。阿里/京东-SW(09618.HK)+3.900 (+3.648%)沽空 $1.22亿; 比率 32.246%/拼多多(PDD.US)/快手-W(01024.HK)+0.960 (+2.930%)沽空 $1.21亿; 比率 11.580%第二季核心电商/变现收入分别按年升1%、跌4.7%、升3.5%及升4.4%，非公认会计准则(non-GAAP)/非国际财务报告准则(non-IFRS)经调整纯利分别按年跌38%、升21%、跌13%及跌30%。游戏方面，腾讯网上游戏收入按年升8%，网易网上游戏收入按年升10%、毛利率扩至76.1%；AI云方面，阿里6月底止首财季AI云及算力收入按年升45%，百度AI云基础设施收入按年升50%至73亿元人民币，管理层预期第三季增速再加快。

在线旅游方面，同程旅行(00780.HK)+0.350 (+3.111%)沽空 $1.56千万; 比率 10.618%第二季收入/核心OTA收入分别按年升6.8%及8.4%，调整后净利按年升9.8%；携程尚未公布第二季业绩，该行仍看好其中期出境游敞口。该行维持阿里、腾讯、携程、网易及智谱AI「买入」评级，目标价分别为188港元、608港元、508港元、252港元及1,830港元。(da/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-09-04 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)